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本报记者孙轲实习记者董瀚北京报道
“鼓励风险投资在内的各类资本投资保险专业中介机构，支持有条件的保险专业中介机构上市融资。”
保监会对风险投资（下称“风投”，VC）与保险中介机构上市的态度，首现在8月17日发布的《2007年上半年保险中介市场发展报告》（下称“《报告》”）中。
2005年以来，风投的触角开始伸入保险中介领域。两年后，新的困惑出现。选择怎样的盈利模式、如何助推中介公司上市以实现风险投资的套现初衷，成为困扰已获风险投资的保险中介公司的最大问题。
当前期的直接上市模式在保险中介市场普遍亏损的现状中被否认时，风投们将目光聚焦在了综合金融与分拆包装上。
盈利难限制上市步伐
据记者不完全统计，目前已吸收海外资金的保险中介已增至5家。
其中，IDGVC、红杉资本中国基金、鼎晖投资基金分别斥资2500万美元、1000万美元和1.5亿元人民币投资华康投资咨询有限公司（下称“华康”）、中国众合有限公司（下称“众合”）和泛华联合金融服务集团（下称“泛华”）；在得到美国基金COBB&ASSOCIATES的200万美元投资之后，搜保网又于近日启动了目标资金额度为千万美元的第二轮融资；本月，车盟汽车保险经纪公司（下称“车盟”）也获得了Waldeninternational和DTCapitalPartners的第三轮风险投资。
上述几家机构在获得风投资金的同时，几乎都提出了上市意向，他们的目光均锁定美国纳斯达克市场。
按照规定，在纳斯达克上市需满足以下条件之一：有形资产净值在500万美元以上；最近一年税前净利在75万美元以上；最近3年其中两年税前收入在75万美元以上；公司资本市值（MarketCapitalization）在5000万美元以上。
虽然门槛不高，但国内保险代理公司要实现盈利并非易事。前述《报告》显示，2007年上半年，占专业中介机构总数74％的保险代理仍然亏损70万元，全国共有79家专业保险中介机构退出市场。
红杉资本中国基金创始人沈南鹏表示，“我一直坚信保险中介行业是一个值得投资的行业，但是否能产生一大批发展较好的中介机构，我本人抱有很大的怀疑。”
另一私募基金经理表示，风险投资的一向偏好是建立某种标准化范本，比如拷贝国美的“卖场模式”。但由于保险行业的特殊性，监管又具有很大程度的地方特色，使得用同一种方式在全国迅速铺开难以成行，无形中会增加投资风险。此外，保险中介公司在上市过程中遇到的估值标准的不确定性，也给资金的退出回报带来变数。即使达到盈利标准，财务数据的真实合法性亦成为保险中介机构海外上市的绊脚石。
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